Unitrees IPO-Finanzzahlen: Gewinn halbiert, Wachstum bremst — Citic rechnet trotzdem mit 7,4 Milliarden Dollar Bewertung

Mit dem herannahenden Zeichnungstermin am 10. August 2026 hat Unitree Robotics die vollständigen Finanzkennzahlen für den IPO-Prozess am Shanghaier STAR Market veröffentlicht. Die Zahlen, die im Rahmen des regulatorischen Offenlegungsprozesses publik wurden, geben erstmals einen detaillierten Einblick in die wirtschaftliche Lage des chinesischen Marktführers bei humanoiden Robotern — und liefern ein differenziertes Bild.

Umsatz: Starkes Wachstum, aber stark gebremst

Unitree erwartet für das erste Halbjahr 2026 einen Umsatz zwischen 1,052 und 1,128 Milliarden Yuan (rund 155 bis 167 Millionen US-Dollar) — ein Wachstum von 35,6 bis 45,4 Prozent gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Zum Vergleich: Im ersten Halbjahr 2025 hatte das Wachstum noch bei rund 335 Prozent gelegen. Die Wachstumsverlangsamung ist damit erheblich, wenngleich das absolute Niveau für ein Robotik-Startup weiterhin bemerkenswert ist.

Das Gesamtjahr 2025 hatte Unitree mit einem Umsatz von rund 1,71 Milliarden Yuan (235 Millionen US-Dollar) und einer Bruttomarge von ca. 60 Prozent abgeschlossen — starke Kennzahlen für die Branche.

Gewinn: Drastischer Rückgang durch KI-Investitionen

Kritischer ist die Gewinnentwicklung: Der bereinigte Nettogewinn im ersten Quartal 2026 betrug lediglich 40,25 Millionen Yuan — ein Rückgang von 52,55 Prozent gegenüber Q1 2025. Für das Gesamthalbjahr wird ein bereinigter Rückgang von 6 bis 22 Prozent erwartet.

Hauptursache sind stark gestiegene Ausgaben für Forschung und Entwicklung sowie für den Vertriebsaufbau. Unitree setzt nach eigenen Angaben auf einen strategischen Pivot: weg vom Quadruped-Markt, hin zu humanoiden Robotern mit KI-basierten Fähigkeiten. 85 Prozent der IPO-Erlöse sind für R&D-Investitionen vorgesehen.

Preisverfall: Volumen schlägt Marge

Ein weiterer auffälliger Trend: Der durchschnittliche Verkaufspreis humanoider Roboter ist bei Unitree von rund 590.000 Yuan auf 166.400 Yuan gefallen — ein Rückgang um mehr als 70 Prozent. Dies spiegelt eine bewusste Strategie wider: günstigere Einstiegsmodelle ermöglichen größere Stückzahlen und breitere Marktdurchdringung, drücken aber die Margen kurz- bis mittelfristig.

Der Humanoiden-Bereich macht inzwischen mehr als 50 Prozent des Gesamtumsatzes aus — ein Strukturwandel, der erst 2024 begann.

Citic-Prognose: Markt bewertet höher als IPO-Preis

Trotz der Gewinnrückgänge rechnet Citic Securities, Hauptzeichnungsbank des IPO, mit einer positiven Marktreaktion: Das Unternehmen prognostiziert eine Post-IPO-Bewertung von 50,6 bis 55,9 Milliarden Yuan (rund 7,4 Milliarden US-Dollar) sechs bis zwölf Monate nach Handelsaufnahme — deutlich über dem IPO-Ausgabepreis, der eine Bewertung von 42 Milliarden Yuan impliziert.

Am Sekundärmarkt werden Unitree-Aktien nach Markteinschätzungen sogar auf über 100 Milliarden Yuan erwartet, wenn der reguläre Handel beginnt — ein Wert, der von spekulativer Fantasie angetrieben wird und nicht durch aktuelle Unternehmensgewinne gedeckt ist.

Einordnung: Wachstum vs. Profitabilität

Die Unitree-Zahlen illustrieren eine Grundspannung, die die gesamte Humanoiden-Branche prägt: Skalierung und KI-Investitionen kosten Gewinne, während die Märkte auf zukünftiges Potenzial setzen. Dass ein profitables Unternehmen wie Unitree (im Gegensatz zu kapitalverbrennen Konkurrenten wie Figure AI) am Markt dennoch weit höher bewertet wird als seine aktuellen Gewinne rechtfertigen, zeigt das Ausmaß spekulativer Erwartungen im Sektor.

Zum Vergleich: Figure AI ist mit rund 39 Milliarden US-Dollar bewertet — bei nahezu null Umsatz. Unitrees IPO-Bewertung von rund 6,2 Milliarden Dollar erscheint auf dieser Grundlage vergleichsweise konservativ.

⚠️ Hinweis: Die Gewinn- und Umsatzzahlen für H1 2026 sind Prognosen, die Unitree im Rahmen der Offenlegungspflicht für den IPO-Prozess veröffentlicht hat — keine geprüften Abschlusszahlen. Die Citic-Bewertungsprognose ist eine Analysteneinschätzung, keine garantierte Marktentwicklung.